知名度与话语权失效？美的置业港交所上市开盘即破发

伴随着房地产市场进入深度调整期，行业集中趋势与规模化竞争愈演愈烈，10月11日，大发地产、美的置业同时在港交所成功挂牌上市。而值得注意的是，据第一财经日报消息，10月11日，美的置业港交所挂牌首日破发，截至发稿，跌4.94%，报16.16元。上市前夕，据辉立交易场资料显示，暗盘收报16.6港元，较招股价17港元跌0.4港元，跌2%。每手200股，不计手续费，每手亏80港元。

据悉，美的置业为全国性的大型房地产开发商，成立于2004年，起步于广东佛山顺德，先后开发美的君兰江山、美的鹭湖等代表性楼盘。据克而瑞的公开数据，公司在2015-17年度的合同销售额分别约115亿元（人民币·下同）、213亿元及450亿元。公司2018上半年的合同销售额约372亿元（排名35），同比增长62%。

事实上，在外界看来，美的置业的上市道路多少自带品牌光环，美的品牌数十年来经营所积累而成的强势IP，无疑是很多企业可望不可求的资本置换资源。据WPP和华通明略联合发布的BrandZ2018最具价值中国品牌100强榜单显示，中国家电品牌中唯一跻身30强的只有美的集团，足可想见美的品牌强大的价值。而根据仲量联行对美的置业截至2018年6月30日的物业权益所进行的估值，其截至该日的物业权益总值已达1356.78亿元。

有业内人士称，美的这一品牌，拥有较大的知名度与市场话语权，一方面可助力美的置业在资本市场上获取更多机会；另一方面，美的置业未来对房地产复合业务的深耕拓展，也可实现对该IP的“再品质化”提升。

据了解，公司截至2018年6月，约土储面积约4,000万平方米，其中约330万平方米在公司之合营企业或联营公司持有。总土储分布上看，约1,000万平方米在珠三角地区，其中佛山占当中的670万平方米。我们估计公司总货值约4,400亿元，其中珠三角地区占1,300亿元（或约30%）。长三角地区是公司的第二大业务区域，其土储约840万平方米，估计货值约1,100亿元。

最后值得关注的是，美的置业的净负债率从2016年底的624.7%突然降低至118.9%，并不是业绩增长所致，主要是由于控股股东注资了60亿元。并且，控股股东对美的置业的扶持不限于此，控股股东不断为美的置业提供免息贷款，为了美的置业的发展不得不说用心良苦。

纵观行业，大发地产、美的置业加上此前于2018年1月上市的正荣地产，7月份上市的弘阳地产，2018年港股上市内地房地产企业增至四家，共计募资金额为92.15亿港元。

而据公开信息显示，除上述已上市四家之外，今年还有德信中国、万创国际、万城控股、河南许昌的恒达集团、银城国际等5家内地地产企业也先后在港交所递交上市申请。