周三（3月25日）美原油小幅走高，现报24.81美元，涨幅3.29%。周二API原油库存意外下降，结束此前8连增的态势，与此同时美国国会接近就一项2万亿美元经济刺激议案达成一致，也提振了市场的风险偏好，因此推动油价反弹。但是总体而言，美原油反弹力度有限，三个交易日连续小幅收阳也未能吞没3月20日的阴线，凸显上涨乏力，因需求疲软抵消了刺激措施的影响。多数机构继续下调全球原油需求预期。眼下市场仍将关注沙特和俄罗斯的价格战，有消息称，俄罗斯已不再讨论4月增产的问题，因油价持续走低令该国石油厂商感觉到了压力。同时美国似乎正在加强和沙特的能源合作，有消息称，特朗普政府正致力于与沙特成立石油联盟，为沙特脱离OPEC铺平道路。如果双方达成一致，德克萨斯州可能将实施50年首次减产措施，这将有助于支撑油价。日内关注EIA数据，普氏能源预计美国原油库存增加250万桶，汽油库存减少240万桶，馏分油（包括柴油和取暖用油）库存减少160万桶。
技术面而言，美原油三连阳，但总体涨幅有限，此前密集成交区25.5美元是短线最直接阻力，一旦站上料测试3月18日高点和3月17日低点所在的26.8一线压力。API原油库存结束八连涨，日内关注EIA数据
北京时间周三(3月25日)凌晨，美国石油协会(API)公布的数据显示，美国截至3月20日当周API原油库存意外减少125万桶，预期增加290万桶；汽油库存减少262万桶；精炼油库存减少190万桶；数据公布后，美油短线快速走高。此前市场的预期是API原油库存预计将连续第9周增加，但报告结果却录得下降，这令市场感到意外。日内关注EIA原油库存数据。普氏能源的调查预估显示，分析师平均预期截至3月20日当周美国原油库存增加250万桶，汽油库存减少240万桶，馏分油（包括柴油和取暖用油）库存减少160万桶。如果日内该数据意外继续好于预期，可能会进一步提振油价。美国国会就救济计划接近达成一致，令能源股大涨，也支撑油价
另一个支撑油价的因素是民主党和共和党的资深人士周二表示，他们接近就一项2万亿美元经济刺激议案达成协议，该议案旨在为失业的美国人提供经济援助，并帮助陷入困境的行业。这也使得市场的担忧情缓解。受此影响，标普能源股指数跳升16.3%。这也对油价构成了支撑。另外美国众议院提出的向航空公司和承包商提供400亿美元救助的提议，推动标普1500航空公司指数飙升15%。由于全球相当一部分国家采取了封关措施，导致全球航空业遭遇重创，这使得航空燃料油需求大幅下降，因此随着美国欲出台救助计划也缓解了市场的担忧情绪。除此之外，七国集团(G7)财长和央行行长周二承诺，只要有需要，将尽可能长时间地实施扩张性财政和货币政策，以恢复受疫情冲击的经济增长和信心。G7还承诺促进全球贸易和投资，给世界繁荣提供支撑。G7表示，将继续每周召开一次会议。RJ O"Brien＆Associates LLC市场策略师Josh Graves表示：“更多刺激措施的可能将在短期内进一步支撑油价，但是他也表示：“从基本面的角度来看，我们仍在观察两次灾难性的供需冲击。在我们看到任何持续反弹之前，必须解决这些问题。”美国和沙特或结盟？俄罗斯将被踢出局？德克萨斯州或考虑减产10%产量
市场仍在关注价格战的进展。随着沙特和俄罗斯对话暂时关闭，美国仍试图干预以挽救国内的页岩油行业。此前美国能源部证实，将派遣官员Coates前往沙特以帮助稳定石油市场，且至少在当地逗留数月。尽管这并未能提振市场的情绪，但是有消息称，该名官员可能将正推动特朗普政府与沙特成立石油联盟，为沙特脱离OPEC铺平道路。支持该计划的人士认为，结盟将有助于稳定全球原油市场，避免油价进一步崩盘。它还可能阻止沙特与俄罗斯的关系更紧密，重新确认美国与沙特长期以来的盟友关系。与此同时，美国德克萨斯州监管方石油与天然气委员会近期表示，德州应当考虑限制石油公司的产量。德州正与特朗普政府接洽，以讨论减产事宜。如果沙特和俄罗斯也减产石油10%，那德州可能也会考虑减产10%，以阻止油价的进一步下跌。如果得以实现，这将是德克萨斯州自上世纪70年代以来首次限制产油。有消息称，近期OPEC与德克萨斯资源中心负责人进行了对话。OPEC秘书长穆罕默德·巴金多（Mohammed Barkindo）与德克萨斯州铁路专员莱恩·西顿（Ryan Sitton）进行了交谈，引发了人们对德克萨斯州强制性减产的猜测。“西顿在推特上说。“我们都同意必须采取一项国际协议，以确保从疫情复苏后的经济稳定。”这位德克萨斯官员说，OPEC组织负责人已邀请他参加6月举行的该组织的下一次会议。不过大多数分析师认为，双方达成一致的可能性很小。俄罗斯不再讨论增加原油产量
本周一，俄罗斯能源部长诺瓦克与俄罗斯石油企业的高管就当前的原油市场进行了讨论。一位知情人士表示，现在没有人讨论大幅增产，即便制定短期计划也是相当困难的。俄罗斯卢克石油公司副总裁费顿称当前的油价是一场灾难，呼吁俄罗斯与沙特恢复谈判。分析人士持续走低的油价确实让石油厂商们产生了压力，。在协议破裂之前，他们中多数都呼吁停止减产，从而实现增产。塔斯社报道称，俄罗斯石油生产商Tatneft的负责人认为，由于疫情爆发对全球能源市场的影响，4月份提高石油产量不是“权宜之计”。他的评论暗示，在石油价格暴跌的情况下，在和OPEC协议破裂后，俄罗斯石油生产商可能会放弃其提高石油产量的计划。OPEC+的减产协议将于3月底到期，由于沙特和俄罗斯合作关系破裂，这份协议不会延长。此前双方都声称将在4月大幅提高产量，其中俄罗斯表示可能会在4月增产30万桶/日至50万桶/日。但随着油价自3月6日谈判破裂后腰斩，双方已经确实感觉到了前所未有的压力。“一切都在下跌，”Tatneft总裁尼尔·马加诺夫表示，“没有人能100％想到这种情况。经济放缓忧虑犹存，抵消刺激措施对于油价的提振效果，油价涨幅受限
尽管周二API原油库存意外下滑叠加各国持续出台刺激措施使得油价继续反弹，但是总体而言近三个交易日只是小幅收阳，显示出上行动能依旧疲乏，因需求忧虑抵消了刺激政策的正面影响。周二公布各国的PMI数据。受疫情冲击，欧元区商业活动下滑程度远超金融危机时期，欧元区3月综合PMI、服务业PMI双双降至历史新低，制造业PMI降至7年半新低。而周二晚些时候公布的美国PMI数据也显示，美国3月企业活动进一步萎缩，触及纪录低点，因疫情抑制了制造业和服务业的活动，强化了分析师认为经济已经陷入衰退的看法。德国商业银行分析师欧根·温伯格（Eugen Weinberg）表示：“尽管油价反弹，但是石油市场是否会继续保持良好的前景令人质疑。不仅在需求方面每天都有坏消息，同时石油生产国之间的价格战仍在持续。”IHS的能源市场分析师Marshall Steeves也表示：“疫情的负面影响尚未达到顶峰，因此需求破坏的程度仍然未知，在下行风险加剧的情况下，美原油仍有可能跌至19美元/桶。”巴克莱银行两周内第二次下调价格预期
巴克莱银行（Barclays）在两周内第二次下调了今年的油价预期，因受到疫情需求冲击和沙特俄罗斯石油价格战带来的供应冲击，预计WTI原油在2020年的平均价格为28美元/桶。周二，该行将今年WTI原油平均价格预期下调了12美元/桶，至每桶28美元，同时对于布伦特原油的价格预期也下调了12美元/桶，预计布伦特原油今年平均价格仅为31美元/桶，这和多数已经下调布伦特原油价格至30美元/桶的银行机构一致。巴克莱在周二的一份报告中表示：“在疫情好转之前，价格可能仍将承受压力，如果我们继续按照预期的市场平衡路线走下去，即使沙特和俄罗斯也不会幸免于价格下跌的影响。”就在两周前，巴克莱已经下调了2020年的石油价格预期，将布伦特原油期货价格预期从每桶59美元下调至43美元，而WTI原油的预测从之前的每桶54美元下调了每桶14美元至40美元/桶。由于疫情蔓延以及全球范围内大规模需求破坏的估计，因此巴克莱银行再次大幅下调了价格预期，因为许多国家目前处于封锁状态，数千架航班停飞。上周，摩根士丹利（Morgan Stanley）也进一步下调了油价预期，预计第二季度布伦特原油均价为每桶30美元，低于早些时候的每桶35美元。早在3月9日，高盛就警告说每桶20美元的油价即将到来。一份分析师调查显示，在沙特和俄罗斯价格战和争夺市场份额之际，油价可能在几个月内维持在30美元左右，而大流行也打击了石油需求。
